En minería, una moledora toma terrones de mineral y los aplasta, los tritura o los corta en pedazos más pequeños.
Anglo American quiere poner a su negocio en la moledora. La compañía planea vender o cerrar alrededor del 65% de sus actuales actividades y reducir drásticamente los costos de personal. Para los
inversionistas, hay una sensación de inevitabilidad acerca de esto y un terriblemente familiar estado de decepción.
Anglo ha estado en un estado perpetuo de reestructuración desde hace años, si no décadas. Ha habido algunos avances: Mark Cutifani, el australiano que llegó a la presidencia ejecutiva de la firma hace tres años, destaca la mejora del 27% en la producción por empleado desde 2012, una caída equivalente en el costo por unidad y una reducción del 30% en la cartera de activos.
Los últimos esfuerzos de la compañía, diseñados para mejorar la ganancia operativa en US$1.900 millones este año, le permitieron decir el martes que espera generar un flujo de caja libre positivo en 2016. El anuncio fue ayudado por una ligera recuperación de los precios de las materias primas desde el día del inversionista de la compañía, celebrado en diciembre. Incluso si los precios cayeran 10% a partir de ahora, las ganancias previstas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización para el 2016, unos US$4.200 millones, superarían el consenso de previsiones.
Aún así, los planes de Anglo muestran pocos cambios desde diciembre, a excepción de unos ahorros adicionales y el plan para aumentar este año la venta de activos de US$3.000 a US$4.000. Para los accionistas, que registran una suba de 80% en el papel de la compañía desde sus mínimos de enero, esto es muy poco. Con estos anuncios, el mercado sigue esperando la sustancial reducción de deuda neta que pondría a Anglo en terreno más seguro y aumentaría su valor patrimonial.
La verdadera señal parece ser que Anglo sigue decidida a capear el temporal, evitando encarar cuestiones de fondo y resistiéndose a liquidar algunos activos esenciales, como lo han hecho otros competidores como Freeport-McMoRan con impresionantes resultados.
En un sentido, esto podría mostrar un admirable deseo de proteger sus joyas de la corona y no destruir valor en el punto más bajo del ciclo. Pero los inversionistas sospechan que esta sigue siendo la vieja Anglo, una empresa incapaz de moverse con rapidez y sin el valor necesario para pasar al frente del declive, que prefiere sentase a esperar y rezar por una recuperación.
Los muy discutidos planes de reducir a Anglo a un pequeño grupo de activos de mejor calidad en cobre, diamantes y platino tienen sentido. El reciente desempeño de su acción le debe más a factores macroeconómicos que a la propia voluntad de la compañía. Sólo hay una cosa que realmente cuenta ahora: que se decida a actuar.
Fuente: The Wall Street Journal.
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